چرا غول‌های فناوری مانند آمازون و مایکروسافت برای پذیرش بیت کوین تردید دارند؟

شرکت‌های بزرگ فناوری مانند آمازون (Amazom) و مایکروسافت (Microsoft) دارایی نقدی زیادی در اختیار دارند که با کاهش ارزش پول، قدرت خرید آن کم می‌شود، بنابراین چرا آن‌ها در خرید بیت کوین (BTC) تردید دارد؟

به گزارش کوین‌تلگراف (Cointelegraph)، یک اندیشکده مستقر در واشنگتن دی‌سی به نام مرکز ملی تحقیقات سیاست عمومی (NCPPR) پیشنهاد سهامداری برای پذیرش بیت کوین به‌عنوان یک راه‌حل ارائه کرده است. با این‌حال، هنوز مشخص نیست که آیا غول‌های فناوری از این اقدام منفعت قابل‌توجهی خواهند برد یا خیر.

NCPPR این استراتژی را در مایکروسافت و آمازون پیگیری می‌کند. در هر دو مورد، این اندیشکده گفته است که وارد کردن بیت کوین به خزانه‌داری می‌تواند از دارایی‌های نقدی و ارزش سهام در برابر تورم محافظت کند.

این پیشنهاد استدلال می‌کند که شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) که تورم را ۴.۹۵ درصد نشان می‌دهد، معیار بسیار ضعیفی برای سنجش کاهش واقعی ارزش پول است و پیشنهاد می‌کند که تورم واقعی ممکن است دو برابر این مقدار باشد.

مایکروسافت ۷۸ میلیارد دلار و آمازون ۸۷ میلیارد دلار پول نقد در اختیار دارند. اگرچه بیت کوین می‌تواند پوششی در برابر تورم باشد، آیا ریسک‌های آن بیشتر از مزایایش نیست؟

با اینکه مایکل سیلور (Michael Saylor)، مدیرعامل شرکت هوش تجاری مایکرواستراتژی (MicroStrategy) و متخصص شناخته‌شده بیت کوین از این پیشنهاد حمایت کرد، سهامداران مایکروسافت به پیشنهاد NCPPR برای ذخیره بیت کوین رای منفی دادند که نشان می‌دهد نوسانات قیمت یک عامل منفی بوده است.

حال نوبت تصمیم‌گیری آمازون است. آیا نتیجه رای‌گیری متفاوت خواهد بود؟

آمازون مانند مایکروسافت یک شرکت محافظه‌کار نیست

نیک کوان (Nick Cowan)، مدیرعامل شرکت فناوری مالی والریوم (Valereum)، به کوین‌تلگراف گفت که اگرچه مایکروسافت و آمازون به‌عنوان غول‌های فناوری شباهت‌هایی دارند، اما سبک کاری آن‌ها بسیار متفاوت است.

او گفت:

رای سهامداران آمازون می‌تواند با مایکروسافت متفاوت باشد، زیرا این شرکت به نوآوری و ریسک‌پذیری شهرت دارد.

در حالی که مایکروسافت از نظر مالی و استراتژیک محافظه‌کار است، آمازون سابقه پذیرش فناوری‌های نوظهور و سرمایه‌گذاری‌های جدید را دارد.

کوان افزود:

برخلاف مایکروسافت، تمایل بیشتر آمازون به نوآوری ممکن است با پتانسیل بیت کوین برای متنوع‌سازی سرمایه همخوانی داشته باشد.

آمازون احتمالاً در نشست سالانه سهامداران خود در ماه مه ۲۰۲۵ (اردیبهشت/خرداد ۱۴۰۴) درباره پیشنهاد NCPPR رای‌گیری خواهد کرد. این پیشنهاد از شرکت می‌خواهد که از تخصیص معمول ۱ الی ۲ درصدی به دارایی‌های پرریسک در سبد شرکت‌ها فراتر رود.

آمازون حداقل باید مزایای نگهداری بخشی، حتی فقط ۵ درصد، از دارایی‌های خود در بیت کوین را بررسی کند.

کوان گفت این درصد بعید به نظر می‌رسد:

تخصیص ۵ درصد به بیت کوین برای شرکتی در مقیاس آمازون بلندپروازانه و احتمالاً غیرواقعی است. اگرچه بیت کوین امکان متنوع‌سازی را فراهم می‌کند، اما نوسانات و نبود بازدهی ملموس، توجیه آن را در چنین سطحی دشوار می‌کند.

او افزود:

یک تخصیص آزمایشی کوچک‌تر، مشابه رویکرد تسلا (Tesla)، ممکن است حمایت بیشتری از سوی سهامداران جلب کند.

خرید بیت کوین توسط تسلا در سال ۲۰۲۱ برای این شرکت سودآور بوده است. تسلا در ابتدا ۱.۵ میلیارد دلار بیت کوین خرید، اما ۷۰ درصد از خرید اولیه خود را در سال همان سال فروخت.

با این‌حال، طبق داده‌های BitcoinTreasuries.NET، تسلا همچنان موجودی بیت کوین خود (۹,۷۲۰ بیت کوین) را حفظ کرده که ارزش آن اکنون از ۱.۳ میلیارد دلار فراتر رفته است.

آمازون میلیاردها دلار پول نقد دارد، بنابراین می‌تواند به راحتی مبلغی مشابه را تخصیص دهد.

کوان می‌گوید اگرچه NCPPR در آرزوی خود برای پذیرش بیت کوین توسط آمازون و مایکروسافت صادق است، اما استراتژی گسترده‌تر این است که این پیام را تقویت کند که بیت کوین می‌تواند به‌عنوان پوششی در برابر تورم دیده شود تا پتانسیل پذیرش نهادی بیت کوین را افزایش دهد.

NCPPR به درخواست کوین‌تلگراف برای اظهارنظر پاسخ فوری نداد.

آیا غول‌های فناوری به بیت کوین در خزانه‌داری خود نیاز دارند؟

مایکرواستراتژی نتایج قابل‌توجهی از وارد کردن بیت کوین به خزانه‌داری خود نشان داده است.

این شرکت در ۱۱ آگوست ۲۰۲۰ (۲۱ مرداد ۱۳۹۹) شروع به خرید بیت کوین کرد و ۲۱,۴۵۴ بیت کوین را به قیمت ۲۵۰ میلیون دلار خرید. از آن زمان، قیمت سهام آن از ۱۴ دلار به ۴۱۱ دلار رسیده و ارزش بازار آن از ۱.۳ میلیارد دلار به نزدیک ۱۰۰ میلیارد دلار افزایش یافته است.

شرط‌بندی سیلور برای استفاده از بیت کوین به‌عنوان پوششی در برابر تورم فراتر از انتظارات بوده است، پس چرا غول‌های فناوری از مدل خزانه‌داری او پیروی نمی‌کنند؟

رویکرد مایکرواستراتژی از مقدار زیادی اهرم استفاده می‌کند که روش آن را پرریسک‌تر از استراتژی خرید و نگهداری تسلا می‌کند.

علاوه بر این، نسبت بیت کوین به کل ارزش بازار، سهام مایکرواستراتژی را به یک نماینده اهرمی بیت کوین تبدیل کرد.

در زمان نگارش این گزارش، ارزش بازار آمازون ۲.۴ تریلیون دلار و مایکروسافت ۳.۳ تریلیون دلار است، بنابراین نتایج پذیرش بیت کوین توسط آن‌ها شبیه مایکرواستراتژی نخواهد بود.

کوان گفت برای آمازون هیچ فوریتی برای پذیرش بیت کوین وجود ندارد، زیرا کسب‌وکار اصلی آن قوی است. اگرچه تخصیص بخشی یا تمام ذخایر نقدی به بیت کوین می‌تواند پوششی در برابر تورم باشد، اما تغییر استراتژی فعلی خزانه‌داری ریسک دارد که ممکن است برخی سهامداران آن را تهدیدی بالقوه برای مدل کسب‌وکار سودآور شرکت بدانند.

او افزود:

هزینه فرصت نگهداری یک دارایی پرنوسان مانند بیت کوین به جای سرمایه‌گذاری در تحقیق و توسعه یا خرید شرکت‌ها در چنین تصمیمی سنگینی می‌کند. اختصاص بخش بزرگی از سرمایه به بیت کوین می‌تواند توانایی آمازون را برای تامین مالی حوزه‌های کلیدی رشد مانند AWS، پیشرفت‌های هوش مصنوعی و زیرساخت‌های لجستیکی تحت تاثیر قرار دهد.

او گفت تصمیم سهامداران باید بین خرید دارایی‌های سوداگرانه و سرمایه‌گذاری‌های حیاتی در نوآوری که مزیت رقابتی آمازون را تعریف می‌کند، تعادل برقرار کند.

نگرانی‌های زیست‌محیطی بیت کوین ممکن است سهامداران را منصرف کند

شرکت‌های بزرگ فناوری باید ادراک عمومی را نیز در نظر بگیرند، زیرا رسانه‌های اصلی بر برند و قیمت سهام آن‌ها تأثیر می‌گذارند. اگرچه اعتبار بیت کوین به طور قابل‌توجهی بهبود یافته است، اما همچنان با دارایی‌های معاملاتی سوداگرانه، سوءاستفاده احتمالی و نگرانی‌های زیست‌محیطی مرتبط است.

یک روایت منفی رسانه‌ای ممکن است بر مزایای مالی احتمالی سایه بیندازد، به‌ویژه با توجه به تمرکز آمازون بر ابتکارات ESG و نیاز آن به حفظ جذابیت گسترده در میان سهامداران.

آمازون با تحویل سریع کالا به درب منازل مشتریان، تجارت را متحول کرده است. با این‌حال، طبق گزارش سال ۲۰۲۲ سازمان زیست‌محیطی Oceana، تأثیر زیست‌محیطی این مدل چشمگیر است و بیش از ۷۰۹ میلیون پوند زباله پلاستیکی تولید می‌کند.

این شرکت متعهد شده است تا سال ۲۰۴۰ میلادی (۱۴۱۹ خورشیدی)، یک دهه زودتر از هدف توافق‌نامه پاریس، به انتشار کربن صفر خالص دست یابد.

مصرف بالای انرژی در استخراج بیت کوین با انتقادات شدید فعالان محیط زیست روبه‌رو شده است. اگرچه این روایت با بررسی دقیق‌تر زیرساخت‌های استخراج در حال تغییر است، اما خطر واکنش منفی رسانه‌ای همچنان وجود دارد.

بیشتر بخوانید: آموزش استخراج بیت کوین + معرفی بهترین دستگاه‌های ماینینگ

سهامداران آمازون باید تصمیم بگیرند که آیا این شرکت می‌تواند با پوشش تورمی از طریق بیت کوین به نتایج مثبتی مشابه تسلا یا مایکرواستراتژی دست یابد، یا باید از ریسک‌ها اجتناب کرده و بر مدل کسب‌وکار اصلی خود تمرکز کند.