2 نظریه که چرا GBTC علیرغم خونریزی میلیاردها به هزینه های بالا پایبند است

ETF بیت کوین Grayscale بیش از 14 میلیارد دلار کاهش یافته است و کارمزدهای بالای صنعت خود را کاهش نداده است ، اما جیم بیانکو تحلیلگر سابق وال استریت ، دو دلیل را برای این امر بیان کرد.

به گفته یکی از تحلیلگران بازار ، Grayscale ممکن است به کارمزدهای بالایی برای صندوق معامله شده در بورس بیت کوین خود پایبند باشد تا دارندگان گیر را از پول نقد نگه دارد و در عین حال شرط بندی کند که قیمت بیت کوین همچنان به سمت بالا حرکت می کند ، Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) از زمان راه اندازی خود در 11 ژانویه شاهد خروجی های روزانه بوده است که در 25 مارس در مجموع بیش از 14 میلیارد دلار بوده است.

بسیاری از جمله بنیانگذار Bianco Research و تحلیلگر سابق وال استریت ، Jim Bianco به هزینه های GBTC به عنوان مشکل اشاره کرده اند ، در پستی در 25 مارس X او حدس زد که حداقل نیمی از خروجی های GBTC آنهایی هستند که به سمت ETFهای کارمزد پایین تر حرکت می کنند ، ETF Grayscale نیز 1.5 درصد در سال کارمزد مدیریت دریافت می کند ، که پنج برابر میانگین 0.30 درصد سایر ETF های بیت کوین نقطه ای است.

بیانکو دو دلیل احتمالی برای کاهش هزینه Grayscale عنوان کرد ، اولا ممکن است شرط باشد که دارندگان GBTC آنجا را ترک نکنند زیرا مدیر دارایی صورتحساب مالیاتی دارندگانش را تجزیه و تحلیل کرد و به این نتیجه رسید که آنها گیر کرده‌اند زیرا تا زمانی که به پول نیاز نداشته باشند ، ترک آن بسیار پرهزینه است ، GBTC دارایی‌های تحت مدیریت از 25 مارس ، بر اساس داده‌های YCharts ، نزدیک به 24.7 میلیارد دلار است.

بیانکو همچنین بر این باور است که قاطعیت Grayscale در کارمزدهای خود می تواند ناشی از خوش بینی باشد که قیمت بیت کوین در یکی دو سال آینده به بیش از 100 هزار دلار خواهد رسید ، بیانکو نوشت در این سناریو ، Grayscale شرط می‌بندند که قیمت بیت‌کوین به اندازه‌ ای افزایش یابد که دارایی‌های آن‌ها که برای آن کارمزد دریافت می‌کنند افزایش یابد تا بیشتر یا تمام جریان‌های خروجی آن‌ها را جبران کند ، او اضافه کرد که اگر BTC سقوط کند آنگاه این استراتژی می‌تواند فاجعه‌بار باشد زیرا فروش GBTC می‌تواند افزایش یابد و دارندگان صورت‌ حساب مالیاتی گیر متوجه می‌شوند که این صورت‌حساب‌ها به اندازه‌ای کوچک می‌شوند که می‌توانند آن را ترک کنند و دیگر هرگز به GBTC برنگردند.

انتظار داشته باشید GBTC یک منبع فروش ثابت باشد تا زمانی که در اختیار افراد مرده ، کسانی که فراموش کرده اند مالک آن هستند ، یا کسانی که در صورت فروش آن با صورتحساب های مالیاتی عظیم به دام افتاده اند نگهداری شود ، اریک بالچوناس ، تحلیلگر ETF بلومبرگ در پاسخ به نظریه بیانکو مبنی بر اینکه ممکن است هرگز هیچگاه جریانی به GBTC وجود نداشته باشد ، پست کرد ، وی افزود حدس من این است که ما شاهد چند روز خروجی بزرگ دیگر هستیم و سپس یک قطره آهسته به ابدیت می رود ، اگر قیمت BTC بالا رود ، آنها فقط درآمد خوبی خواهند داشت.

ETF های بیت کوین نقطه ای ایالات متحده تنها به دلیل برنده شدن Grayscale در دعوی حقوقی علیه کمیسیون بورس و اوراق بهادار در سال گذشته بود که آن را مجبور به بررسی پیشنهاد Grayscale برای تبدیل GBTC به ETF کرد ، چرا GBTC تمام وقت و تلاش خود را صرف شکایت از SEC کرد تا به آن اجازه دهد به یک ETF تبدیل شود و فقط آن را به این شکل مدیریت کند ، به طوری که به آرامی خونریزی کند ، در پاسخ بالچوناس حدس زد که Grayscale شاید می‌دانست که حتی اگر GBTC آخرین سرمایه‌گذار را از بین ببرد ، تبلیغات ETF به اندازه کافی بیت کوین را برای جبران زیان پمپ می‌کند و دارایی‌های تحت مدیریت آن ثابت می‌ماند.