متقاضیان ETF بیت کوین باید در مدل بازخرید نقدی زانو خم کنند

SEC صادرکنندگان ETF بیت کوین را به سمت ایجاد پول نقد برای ایجاد و بازخرید سوق می دهد ، اما بلک راک ایده های دیگری دارد.

در 14 دسامبر ، اسکات جانسون وکیل امور مالی گفت که متقاضیان ETF ، Invesco و Galaxy آخرین افرادی بودند که از مدل ایجاد و بازخرید پول نقد برای ETF خود استفاده کردند ، این تراست انتظار دارد که تراکنش‌های ایجاد و بازخرید در ابتدا به صورت نقدی انجام شود ، رگولاتور فدرال ظاهرا برای مدل بازخرید نقدی برای ETF های بیت کوین نقدی فشار آورده است ، اما برخی از متقاضیان، از جمله بلک راک ، استفاده از مدل در نوع را پیشنهاد کرده اند.

یک ETF می تواند سهام را به دو طریق ایجاد و بازخرید کند ، ایجاد یا بازخرید نقدی و ایجاد یا بازخرید به صورت غیر نقدی ، مدل ایجاد وجه نقد مدلی است که در آن شرکت‌کننده مجاز وجه نقد را در ETF معادل ارزش خالص دارایی واحدهای ایجاد شده واریز می‌کند ، سپس صندوق از این پول نقد برای خرید دارایی اساسی مانند بیت کوین استفاده می کند ، برای تولیدات غیرمجاز ، شرکت‌ کننده سبدی از اوراق بهادار منطبق با ترکیب و وزن پرتفوی ETF سپرده می‌کند ، این به صندوق اجازه می دهد تا بدون فروش فوری اوراق بهادار به صورت نقد، واحدهای ایجاد را برای سرمایه گذار منتشر کند.

این مدل برای ETFها کارآمدتر دیده می‌شود ، زیرا از اسپرد پیشنهادی فروشی و کمیسیون‌های کارگزار از فروش سبد برای جمع‌آوری وجه نقد برای انتشار سهام جلوگیری می‌کند ، با این حال ایجاد پول نقد انعطاف بیشتری را برای شرکت کنندگان صندوق فراهم می کند ، سیفارت در توضیح این تفاوت برای یک کاربر X (توئیتر سابق) گفت که مدل نقدی منجر به این می شود اسپردهای کمی گسترده تر و ناکارآمدی های مالیاتی بالقوه این بهتر از هر چیزی است که در حال حاضر در ریل tradfi موجود است.

اریک بالچوناس ، تحلیلگر ارشد ETF بلومبرگ گفت که آخرین پرونده سرنخ بسیار بزرگی بود که SEC فقط اجازه می دهد پول نقد در اولین اجرا ETF ایجاد کند و اضافه کرد که او این را از طریق کانال های پشتیبان نیز شنیده است ، او افزود که بسیاری منتظرند ببینند آیا بلک راک می‌تواند تنظیم‌کننده را تحت تاثیر قرار دهد یا خیر ، اما با این حال سیفارت افزود من فکر می‌کنم که همه باید زانوی خود را برای ایجاد پول نقد و بازخرید خم کنند.

در اواخر نوامبر ، بلک راک با SEC برای بحث در مورد مکانیسم‌های ایجاد سهم و بازخرید سهام ETF ملاقات کرد ، این طرح یک مدل اصلاح شده یا ترکیبی را ارائه کرد که آن روش را نسبت به خلق پول نقد ترجیح می داد ، سیفارت همچنین خاطرنشان کرد که Bitwise از 4 دسامبر فقط برای ایجاد ، بازخرید نقدی تنظیم شده است ، اگرچه آنها برای ماه ها قبل از این اسناد خود را به صورت کالا یا پول نقد داشتند ، در 13 دسامبر SEC تصمیم خود را در مورد تایید یا رد ETF نقطه ای اتر برای Invesco و Galaxy Digital به تاخیر انداخت.

علاوه بر این ، نمایندگانی از چندین مدیر دارایی از جمله BlackRock ، Grayscale و Fidelity در هفته‌های اخیر با SEC ملاقات کرده‌اند تا جزئیات نهایی محصولات BTC خود را قبل از آنچه که تحلیلگران انتظار دارند تایید دسته‌ای در اوایل ژانویه باشد ، بررسی کنند.