۲ شاخص مهم که نشان می‌دهند کف قیمت بیت کوین در حال شکل‌گیری است

کاهش ارزش بیت کوین به زیر قیمت تحقق‌یافته آن در تمامی چرخه‌های قبلی بازار نشانه‌ای از پایان روند نزولی بوده است؛ اما چقدر زمان لازم است تا بتوان گفت اصلاح بازار کامل شده و یک روند صعودی تمام‌عیار در پیش است؟

به گزارش کریپتو اسلیت،‌ تعیین کف قیمت بازار نیازمند بررسی مجموعه‌های مختلفی از داده‌هاست. با این حال، ۲ شاخص پرکاربرد آنچین (درون‌زنجیره‌ای) در پیداکردن کف قیمت بیت کوین بسیار قابل اطمینان هستند؛ قیمت تحقق‌یافته (Realized Price) و نمره Z نسبت MVRV یا همان «MVRV Z-score».

قیمت تحقق‌یافته، میانگین قیمت خرید بیت کوین‌های موجود تقسیم بر تعداد کل بیت کوین‌های در گردش است. قیمت تحقق‌یافته یک شاخص بسیار مهم است و به‌عنوان مبنای هزینه بازار در نظر گرفته می‌شود.

نمره Z نسبت MVRV نیز از نسبت ارزش بازار بیت کوین به ارزش تحقق‌یافته بازار آن استفاده می‌کند. در واقع این شاخص باتوجه به انحراف قیمتی بین ارزش بازار و ارزش تحقق‌یافته دارایی مورد نظر، تشخیص می‌دهد که قیمت در این مقطع منصفانه است یا خیر.

هر زمان که بیت کوین کمتر از قیمت تحقق‌یافته خود معامله می‌شود، نمره Z نسبت MVRV به زیر عدد یک می‌رسد. این بدان معناست که قیمت معامله لحظه‌ای بیت کوین از قیمت تمام‌شده آن برای سرمایه‌گذاران کمتر است و آنها متحمل زیان تحقق‌نیافته (Unrealized Loss) شده‌اند.

نمره Z نسبت MVRV نشان می‌دهد که محدوده حمایت قیمت در کجا شکل می‌گیرد. ترکیب این نسبت با شاخص قیمت تحقق‌یافته می‌تواند با رسیدن قیمت به کف، به معامله‌گران سیگنال دهد.

در تمامی چرخه‌های نزولی قبلی بازار، شاهد کاهش قیمت بیت کوین به زیر میانگین متحرک ۲۰۰ هفته‌ای قیمت تحقق‌یافته بوده‌ایم. از سال ۲۰۱۱، قیمت بیت کوین به‌طور متوسط در هر چرخه ۱۸۰ روز پایین‌تر از میانگین متحرک ۲۰۰ هفته‌ای قیمت تحقق‌یافته خود بوده است. البته این دوره در مارس ۲۰۲۰ (اسفند ۹۸) تنها ۷ روز طول کشید.

پس از شروع بازار نزولی فعلی با سقوط ارزش توکن‌های شبکه تِرا در ماه مه (اردیبهشت)، قیمت بیت کوین برای ۷۹ روز زیر قیمت تحقق‌یافته باقی ماند. با اینکه قیمت بیت کوین توانست تا در هفته آخر اوت (مرداد) به بالای این شاخص حرکت کند، هنوز نمی‌توان گفت این اتفاق نشانه‌ای از پایان بازار نزولی است یا خیر.

تنها سیگنال موجود، شکل‌گرفتن مقاومت در سطح ۲۰٬۰۰۰ دلار است. این مقاومت در نهایت قدرت بازار و پایین‌ترین قیمتی را که می‌تواند در چرخه نزولی آینده به آن سقوط کند، به ما نشان می‌دهد.

بر اساس داده‌های موجود، قیمت بیت کوین پس از یک جهش شدید مشابه آنچه در ابتدای تابستان رخ داد، شاهد افزایش زیان تحقق‌نیافته نسبی (Relative Unrealized loss) خود در ماه اوت (مرداد) بوده است. شاخص زیان تحقق‌نیافته نسبی مجموع زیان دلاری تمام سکه‌هایی است که قیمت آنها در زمان خرید، بیشتر از قیمت فعلی نرمال‌شده (تعدیل‌شده) با ارزش بازار است. افزایش زیان تحقق‌نیافته نشان می‌دهد که آدرس‌ها برخلاف کاهش نسبی ارزش دارایی‌هایشان، بیت کوین‌های خود را نگهداری کرده و آنها را با ضرر نمی‌فروشند.

بررسی داده‌های تاریخی نشان می‌دهد که هر بار زیان تحقق‌نیافته نسبی بیت کوین افزایش می‌یابد، این ارز دیجیتال یک کف قیمتی بالاتر را ثبت می‌کند. بیت کوین در تمام چرخه‌های مشابه قبلی تلاش کرده تا اوجی را که پیش از آغاز روند نزولی تجربه کرده است، دوباره آزمایش کند؛ اما تقریباً همیشه در رسیدن به آن شکست خورده است. یعنی هر بار حداقل دو سال طول کشیده است تا قیمت بیت کوین به اوج چرخه ماقبل خود برسد.

تمامی این داده‌ها نشان می‌دهند که احتمال شکل‌گیری یک کف قیمتی جدید برای بیت کوین وجود دارد. در حالی که این کف قیمتی می‌تواند نشانه‌ای از شروع یک روند صعودی در ماه‌های آینده باشد، احتمالاً بهبودی کامل بازار و شروع یک روند صعودی تمام‌عیار، به دو سال زمان نیاز دارد.