MVRV، قیمت تحقق‌یافته و NUPLMVRV، نرخی بەدیهاتوو و NUPLMVRV والسعر المحقّق وNUPLMVRV, realized price and NUPL
بازار نسبت به قیمتی که دارندگان واقعاً پرداخته‌اند کجاست: MVRV، MVRV Z-Score، قیمت تحقق‌یافته و NUPL بیت‌کوین و اتریوم، هر روز از سال ۲۰۱۰بازاڕ بە بەراورد لەگەڵ ئەو نرخەی خاوەنەکان بەڕاستی داویانە لە کوێدایە: MVRV، MVRV Z-Score، نرخی بەدیهاتوو و NUPLی بیتکۆین و ئیسیریۆم، هەموو ڕۆژێک لە ٢٠١٠ـەوەأين السوق من السعر الذي دفعه الحائزون فعلًا: MVRV وMVRV Z-Score والسعر المحقّق وNUPL للبيتكوين والإيثر، يومًا بيوم منذ ٢٠١٠Where the market stands against what holders actually paid: MVRV, MVRV Z-Score, realized price and NUPL of Bitcoin and Ether, every day since 2010
…
این شاخص‌ها چه می‌گویند
- ارزش تحقق‌یافته: هر کوین به قیمت روزی حساب می‌شود که آخرین بار روی زنجیره جابه‌جا شده، نه به قیمت امروز. جمع این‌ها تقریباً همان پولی است که دارندگان برای کوین‌هایشان پرداخته‌اند.
- قیمت تحقق‌یافته = ارزش تحقق‌یافته ÷ تعداد کوین‌ها: میانگین قیمت تمام‌شدهٔ بازار. قیمت زیر آن یعنی دارندهٔ میانگین در زیان است.
- MVRV = ارزش بازار ÷ ارزش تحقق‌یافته. عدد ۲ یعنی بازار به‌طور میانگین دو برابر قیمت خریدش می‌ارزد.
- NUPL = ۱ − ۱ ÷ MVRV: سود یا زیان تحقق‌نیافتهٔ کل بازار به نسبت ارزش بازار. نوارهای رنگی‌اش نام‌گذاری رایج این شاخص است، از «تسلیم» زیر صفر تا «سرخوشی» بالای ۰٫۷۵.
- MVRV Z-Score = (ارزش بازار − ارزش تحقق‌یافته) ÷ انحراف معیار ارزش بازار در همهٔ روزهای تا آن روز.
چطور بخوانیم
- سقف‌های چرخه‌های گذشتهٔ بیت‌کوین با MVRV بالای حدود ۳٫۷ و کف‌ها با MVRV زیر ۱ همراه بوده‌اند؛ نوارهای قرمز و سبز همین‌ها را نشان می‌دهند.
- این نوارها قراردادند، نه قانون: فقط چند چرخه پشتشان است و اوج هر چرخه از قبلی پایین‌تر بوده. برای همین کنار هر عدد نوشته‌ایم که در چه سهمی از همهٔ روزهای تاریخ، مقدار برابر یا کمتر از امروز بوده است.
- آخرین نقطه آخرین روز بسته‌شده به وقت UTC است، نه لحظهٔ اکنون. توصیهٔ مالی نیست.
منابع
- دادهٔ همگانی Coin Metrics (مجوز CC BY-NC): قیمت، عرضه و MVRV روزانه. بقیهٔ شاخص‌ها با فرمول‌های بالا در خود صفحه از همین سه عدد حساب می‌شوند.
ئەم پێوەرانە چی دەڵێن
- بەهای بەدیهاتوو: هەر دراوێک بە نرخی ئەو ڕۆژە دەژمێردرێت کە دواجار لەسەر زنجیرە جووڵاوە، نەک بە نرخی ئەمڕۆ. کۆی ئەمانە نزیکەی ئەو پارەیەیە کە خاوەنەکان بۆ دراوەکانیان داویانە.
- نرخی بەدیهاتوو = بەهای بەدیهاتوو ÷ ژمارەی دراوەکان: تێکڕای نرخی کڕینی بازاڕ. نرخ لە خواری بێت واتە خاوەنی مامناوەند لە زیاندایە.
- MVRV = بەهای بازاڕ ÷ بەهای بەدیهاتوو. ٢ واتە بازاڕ بە تێکڕا دوو هێندەی نرخی کڕینی دەکات.
- NUPL = ١ − ١ ÷ MVRV: قازانج یان زیانی بەدینەهاتووی هەموو بازاڕ بە ڕێژەی بەهای بازاڕ؛ لە «تەسلیمبوون» لە خوار سفرەوە تا «سەرخۆشی» لە سەرووی ٠٫٧٥.
- MVRV Z-Score = (بەهای بازاڕ − بەهای بەدیهاتوو) ÷ لادانی پێوانەیی بەهای بازاڕ لە هەموو ڕۆژەکانی تا ئەو ڕۆژە.
چۆن بیخوێنینەوە
- لووتکەکانی خولەکانی ڕابردووی بیتکۆین لەگەڵ MVRVی سەرووی نزیکەی ٣٫٧ و بنەکان لەگەڵ MVRVی خوار ١ بوون؛ هێڵە سوور و سەوزەکان ئەمانە پیشان دەدەن.
- ئەم هێڵانە ڕێککەوتنن، نەک یاسا: تەنها چەند خولێکیان لە پشتە. بۆیە لە تەنیشت هەر ژمارەیەک نووسیومانە لە چ بەشێکی هەموو ڕۆژەکانی مێژوودا بەهاکە یەکسان یان کەمتر لە ئەمڕۆ بووە.
- دوایین خاڵ دوایین ڕۆژی داخراوە بە کاتی UTC، نەک ئەم ساتە. ئامۆژگاریی دارایی نییە.
سەرچاوەکان
- داتای گشتیی Coin Metrics (مۆڵەتی CC BY-NC): نرخ، خستنەڕوو و MVRVی ڕۆژانە. پێوەرەکانی تر بە فۆرمووڵەکانی سەرەوە لە خودی پەڕەکەدا دەژمێردرێن.
ماذا تقول هذه المقاييس
- القيمة المحقّقة: تُحسب كل عملة بسعر اليوم الذي تحرّكت فيه آخر مرة على السلسلة لا بسعر اليوم. مجموعها يقارب المال الذي دفعه الحائزون مقابل عملاتهم.
- السعر المحقّق = القيمة المحقّقة ÷ عدد العملات: متوسط تكلفة السوق. السعر تحته يعني أن الحائز المتوسط خاسر.
- MVRV = القيمة السوقية ÷ القيمة المحقّقة. الرقم ٢ يعني أن السوق يساوي في المتوسط ضعف سعر شرائه.
- NUPL = ١ − ١ ÷ MVRV: الربح أو الخسارة غير المحقّقة للسوق كله نسبةً إلى القيمة السوقية؛ من «الاستسلام» تحت الصفر إلى «النشوة» فوق ٠٫٧٥.
- MVRV Z-Score = (القيمة السوقية − القيمة المحقّقة) ÷ الانحراف المعياري للقيمة السوقية في كل الأيام حتى ذلك اليوم.
كيف تُقرأ
- قمم دورات البيتكوين السابقة رافقها MVRV فوق نحو ٣٫٧ وقيعانها MVRV تحت ١؛ الشريطان الأحمر والأخضر يبيّنان ذلك.
- هذه الحدود عرف لا قانون: وراءها دورات قليلة فقط. لذلك كتبنا بجانب كل رقم في أي حصة من كل أيام التاريخ كانت القيمة مساوية لقيمة اليوم أو أقل.
- آخر نقطة هي آخر يوم مغلق بتوقيت UTC لا اللحظة الحالية. ليست نصيحة مالية.
المصادر
- بيانات Coin Metrics المجتمعية (رخصة CC BY-NC): السعر والمعروض وMVRV يوميًّا. بقية المقاييس تُحسب في الصفحة نفسها بالمعادلات أعلاه.
What these measures say
- Realized value: every coin is counted at the price of the day it last moved on the chain, not at today’s price. The total is roughly what holders paid for their coins.
- Realized price = realized value ÷ the number of coins: the market’s average cost. A price below it means the average holder is at a loss.
- MVRV = market value ÷ realized value. A reading of 2 means the market is worth, on average, twice what it was bought for.
- NUPL = 1 − 1 ÷ MVRV: the whole market’s unrealized profit or loss as a share of the market value. Its coloured bands are the usual names for this measure, from “capitulation” below zero to “euphoria” above 0.75.
- MVRV Z-Score = (market value − realized value) ÷ the standard deviation of the market value over every day up to that day.
How to read them
- Bitcoin’s past cycle tops came with MVRV above about 3.7 and its bottoms with MVRV below 1; the red and green bands mark those.
- The bands are conventions, not laws: only a few cycles stand behind them, and each cycle’s peak was lower than the one before. That is why every figure comes with the share of all days in history whose value was at or below today’s.
- The last point is the last closed UTC day, not this moment. Not financial advice.
Sources
- Coin Metrics community data (CC BY-NC licence): daily price, supply and MVRV. Every other measure is computed in the page from those three with the formulas above.